Bu yılın başlarında ABD Merkez Bankası’nın eylül ayına kadar faiz indirimine gideceğinden neredeyse emin olan tahvil yatırımcılarının bu konudaki güveni zayıflamış durumda. Bu gelişme, bu hafta açıklanacak ABD enflasyon verilerine olan ilgiyi artırıyor.
Haziran ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri salı günü açıklanacak. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi TÜFE’nin aylık yüzde 0,3, yıllık ise yüzde 2,6 artması yönünde. Üretici enflasyonu verileri ise çarşamba günü gelecek.
Bu veriler, dalgalı seyre rağmen son beş yılın en iyi performansını gösteren ABD Hazine tahvillerinin ilk yarıdaki güçlü seyrini sürdürüp sürdüremeyeceğini de belirleyecek. Temmuz ayı başındaki güçlü istihdam verileri, yatırımcıların Fed’in temmuz toplantısında faiz indirimi ihtimalini rafa kaldırmasına neden oldu.
Piyasalar, eylülde faiz indirimi olasılığını yüzde 70 olarak fiyatlarken, bazı uzmanlar temkinli. CreditSights makroekonomik strateji başkanı Zachary Griffiths, TÜFE verilerinin Fed’in yönünü ve yılın ikinci yarısındaki risk algısını şekillendireceğini belirtti. Brandywine Global Investment Management portföy yöneticisi Tracy Chen ise, işgücü piyasasının gücü ve riskli varlıklardaki değerlenme nedeniyle eylülde faiz indiriminin zayıf bir ihtimal olduğunu söyledi.
Chen’e göre, kamu harcamaları ve dış talep gibi faktörler uzun vadeli tahvillerin enflasyona duyarlılığını artırırken, getiri eğrisinin dikleşmesine de yol açabilir. Bloomberg Markets Live stratejisti Alyce Andres ise bu haftaki enflasyon ve perakende satış verileri öncesinde tahvil faizlerinin 2025 bandının ortasında seyrettiğine dikkat çekti.
